牛年果然迎牛市，节后首周开门红，市场强势上涨，其中上证50指数上涨1.63%，沪深300指数下跌0.50%，中证500指数上涨2.73%，创业板指数下跌3.76%。海外市场上周同样出现分化，其中道琼斯工业指数上涨0.11%，标普500指数下跌0.73%，纳斯达克指数下跌1.57%，恒生指数上涨1.56%。
上周申万一级行业中有23个行业上涨，5个行业下跌，涨跌幅前五名的是采掘、有色、商业贸易、建筑和纺织服装，分别上涨8.70%、7.99%、5.77%、5.74%和5.66%，涨跌幅后五名的是家用电器、食品饮料、电气设备、医药和休闲服务，分别下跌3.87%、3.08%、2.96%、2.83%和2.15%。
春节之前按照惯例，投资者讨论最多的是到底持股还是持币过节的问题，在淘宝和天天基金上做直播时，线上炒基小伙们问得最多的问题是基金应该落地为安，还是继续持有。由于受到去年春节后第一天市场基本整体跌停的冲击，投资者内心深处依然有着对黑天鹅的担心，但就像那句老话所说：历史总不会简单重演。今年的春节基本一切风平浪静，海外市场也异常平稳，没有了推特治国的特朗普，所有的一切似乎都在回归常态的过程中。
上周表现最突出的采掘和有色板块，对应的是全球经济复苏的预期，以及随之而来的通胀预期。春节期间，海外市场的原油价格回到了2019年年中时候的正常水平，而铜价创了近10年的新高，并在上周五晚间再创新高，在初五和初六香港开市期间，香港市场的三桶油大涨超过10%。上游大涨的同时，上周基金的核心重仓板块出现暴跌，有人开玩笑说“三桶油终于干过了三瓶水”，而以中证500为代表的二线蓝筹，和以中证1000为代表的中小盘指数表现强劲。与春节前股灾式上涨不同，那时是每天指数上涨，500只左右的核心蓝筹涨，其他股票不涨或者跌，而上周是500只左右核心蓝筹跌，而其他个股涨，也是闻到了一种熟悉的味道。
如果单从这两天的市场走势来看，似乎在没有任何催化剂的作用下实现了一种风格转换，但还难以说这种转换具有系统性和持续性。我更理解这种转换是市场自身的一种修正，一种往更均衡方向的回归。最近一段时间，不断有各种投资领域公众号的文章在谈“不要看什么估值了，买入就行”，似乎投资一下子变成了一件很简单的事情，看看赛道，抄抄作业就可以取得优异的业绩，我相信短期或许没有问题，长期一定是有问题的。
基金核心重仓的这些标的，从行业空间和公司自身的竞争力而言，毫无疑问是当下中国最优质的一批公司，市场也给了这种确定性和稀缺性很高的估值溢价，但对于中国这样一个仍处于成长阶段的经济体，应该说至少二线蓝筹还是有很大空间的，当一二线的剪刀差拉到很大的时候，修正自然会发生，当然什么时候是“很大的时候”，这个标准确实很难提前划定，对我而言，我只是相信它一定会发生。
